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“信披改革”鋪路增量紅利 新三板潛伏資金入“躁動季”

2019年08月30日  07:00   21世紀經濟報道   谷楓  

新三板增量改革前夜,全國中小企業股份轉讓系統(下稱“全國股轉系統”)完善基礎制度的工作仍在繼續。

新三板增量改革前夜,全國中小企業股份轉讓系統(下稱“全國股轉系統”)完善基礎制度的工作仍在繼續。

這一次是以公告為抓手的信息披露大革新。

8月29日晚,全國股轉系統先是發布了《全國中小企業股份轉讓系統掛牌公司持續信息披露公告分類業務指南》(下稱“《業務指南》”)大幅豐富了持續信息披露的內容。

“這是全國股轉系統成立以來最大和最全的一次公告改革,對于掛牌企業豐富日常信息披露和監管層加強信息披露監管來說都有重要意義。”聯訊證券新三板研究負責人彭海表示。

根據21世紀經濟報道記者了解,與此同時,全國股轉系統還對現有34份臨時公告模板中的20份模板進行了優化,并結合監管實踐新制定了25份臨時公告模板。

公告大改革

記者獲悉,這一次針對公告的改革分為兩部分,包括持續信息披露公告和臨時公告,幾乎覆蓋了一家新三板企業掛牌后的全部信息披露需求。

這其中改動幅度最大的是持續信息披露類的公告。

21世紀經濟報道記者從全國股轉系統處獲悉,監管層綜合考慮掛牌公司信息披露事項的特殊性和普遍性,在這一次改革中設置了一級公告分類21類、二級公告類別250余類。

對于持續信息披露公告的改革,全國股轉系統相關負責人對記者表示:“隨著各項業務制度的逐步完善,掛牌公司應披露重大事件的日益增加,以及全國股轉系統對掛牌公司日常監管精細化程度的不斷提高,公告分類成為諸多工作開展的重要基礎。”

值得注意的是,全國股轉系統特別提醒,《業務指南》將在9月2日起實施,屆時掛牌公司和主辦券商在報送信息披露文件時應按照《分類指南》的要求謹慎選擇公告分類進行上傳,公告類別選擇錯誤,將會引起公告內容適用錯誤、公告上傳報錯、業務操作報錯等問題,情形嚴重的,可能直接影響證券市場交易。

臨時公告方面,全國股轉系統則分為優化和新設兩個部分,優化方面包括基于新發布規則,調整模板相關內容;基于披露需求和監管需求,完整模板格式內容以及基于科技監管需求,細化模板格式內容。

而新設公告內容則根據市場和監管的需求補充完整多項臨時公告的模板格式,如為規范3+H公司在境外公開發行不同階段的信息披露內容,本次修訂新增關于申請首次公開發行境外上市外資股并上市公告模板。

“新三板企業信息披露問題一直被投資者詬病,其中一個重要原因模板和監管要求過于模糊,一度也被認為是市場不成熟的表現,這一次大幅完善新三板掛牌企業的公告是對信息披露前端監管最重要的一次進步。”北京地區資深投資人黃璞指出。

事實上,近一段時間全國股轉系統在“公告”改革上下了不少功夫,期望以公告為抓手進一步精細化新三板掛牌企業的信息披露管理。除了上述兩項改革外,記者近期還了解到一則以公告反饋監管的案例。

8月12日,掛牌企業合佳醫藥(838641)發布了一則罕見的公告,即“關于股票被恢復轉讓的公告”,同日,其主辦券商中信建投也發布了合佳醫藥被恢復轉讓的風險提示性公告。

公告中均指出,因籌劃重大事項,公司股票自2018年6月21日起被暫停轉讓,公司上述重大事項尚未取得實質性進展且不存在其他停牌事由,為充分保護投資者合法權益,根據規定全國股轉系統決定自8月13日起恢復公司股票轉讓。

南山投資創始人周運南表示,合佳醫藥的這份“ 關于股票被恢復轉讓的公告”竟然是新三板公告史上第一份因長期停牌而被復牌公告。雖然自從2018年上半年以來,全國股轉已對多家長期停牌公司實施了強制復牌,但合佳醫藥卻是第一家直接以“被恢復轉讓”作為公告主題的,可能實在有點不太情愿復牌。

市場進入躁動前夜

近期新三板市場進入了改革躁動期,而基礎制度的一再完善也預示著距離改革推進的節點越來越近。

早在8月23日,證監會對外表示資本市場深化改革方案已經基本成型,這次改革將在許多方面取得實質性突破,這其中便提到了要加快新三板改革,完善多層次市場體系。

事實上,新三板市場眾多參與者已經對改革預期麻木,很多投資人已經逃離這一市場,但一些始終在新三板存量博弈的資金在近期感受到了增量資金在緩慢流入,或在博弈改革前夜的機會。

實際上,根據記者了解一些資金確實已經開始低調進場,盡管市場整體的交易量并沒有明顯的提升,但在一些概念股的炒作上,明顯有較強的資金推動效應。

如被認為是新三板分拆上市第一股的成大生物(831550),其在宣布終止在香港上市后,股價就開始一路狂奔,近20個交易日股價漲幅為55%,這期間成大生物的成交額也遠超其他新三板公司,多則數千萬,甚至有數個交易日成交額過億的情形。

另一方面,部分一直在新三板市場蟄伏的投資人也開始重新布局。云洲資本合伙人習青青此前對記者透露,新三板改革有可能在科創板開板后進一步深化,解決新三板流動性問題,新三板交易本身的賺錢效應會提升,也會帶動市場回暖。其認為2019年是新三板未來5年中最低估的一年,存在大量博取便宜股權的黃金機會。

另有一位國資背景券商直投子公司投資總監告訴記者:“過去半年一直在重新看新三板的企業,經過這兩年市場和大環境的雙重洗禮,企業的估值已經便宜不少了,我倒是希望改革來慢一點,我們可以再在多看幾個可以投的好項目。”

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